Franklin Templeton on the outlook of biotechnology and the technology sector

Evan McCulloch, Senior Vice President, Director of Equity Research

Evan McCulloch, Senior Vice President, Director of Equity Research and Jonathan Curtis, Senior Vice President, Franklin Equity Group, shared the below first-hand insights and views on how the fourth industrial revolution is blurring the lines for the technology and biotechnology during a webinar last week, as well as the profound impact of biotech and tech discoveries for humans.

Jonathan Curtis, Senior Vice President, Franklin Equity Group

On the development and risk of the biotechnology sector by Evan McCulloch, lead portfolio manager of Franklin Biotechnology Discovery Fund

Biotech companies are now more sophisticated in terms of how they approach drug research and development, how they conduct and structure preclinical trials etc. It is a difficult sector to succeed in, as seen by the existence of companies that have yet to launch any product since 2000, but today’s investors are also more thorough in the level of due diligence they conduct before deciding if an investment is warranted. The sector has also matured and expanded significantly. The Nasdaq Biotech Index contains 270+ names now compared to 60+ back in 2000.

The continuous advancement of mankind’s understanding of human biology, and of drugs through development and towards commercialization is the gateway towards profits and returns for investors, and there are many medical conditions awaiting the discovery of a treatment. The sector will continue to see innovation and progress, and while high valuations are a concern now, professional management and specialized expertise in analyzing these companies may help mitigate such risks.

One key risk is that of government policy, and of potential legislative changes that may change drug reimbursement models. High drug prices are a concern and is probably the major sustainability risk to the sector. Drug development may be a noble business, but still a business that needs profitability to survive and thrive, so it is crucial for investors to consider carefully the merits of investing in any company, in terms of its drugs’ clinical value and efficacy relative to the R&D and other costs.

On technology sector and digital transformation by Jonathan Curtis, lead portfolio manager of Franklin Technology Fund

The impact that technology can have on everyday lives was crystalized by the COVID-19 pandemic, with digital transformation at the forefront. In a nutshell, digital transformation is about collecting and using data to better understand customers and business processes, and then using technology to radically transform how businesses and entire industries operate.

Enterprises were estimated to spend about US$1.3 trillion on digital transformation in 2020, but this could be vastly understated as the pandemic may be bringing about an acceleration of plans, so there are enormous opportunities in this space that investors are just beginning to see.

There are ten sub-themes within digital transformation that investors should focus on. They are AI/machine learning, secure cloud computing, new commerce, software as a service, digital advertising, fintech and digital payments, internet of things, digital collaboration, cyber security and 5G, and it is important to own the best ideas associated with each one. Of these, AI/machine learning and secure cloud computing may be the most exciting, with the most potential of significant impact on everyone’s daily lives.

The tech sector has seen some recent volatility, and the right approach to manage it is to focus on the long term, do rigorous due diligence and invest in companies that are best positioned for the long run. The sector is also well positioned to deal with inflationary risks, as it is generally asset-light and do not have input costs that may be negatively impacted by inflationary pressure.

Government regulation is a major risk in the tech sector, and the U.S., Europe, China etc have all been closely monitoring and applying pressure on the influence and power of big tech companies. However, such action, although detrimental to the big players, may be a tailward for small and mid-sized tech companies, who will then find it easier to compete, and that can be a positive for investors.

โดย แฟรงคลิน เทมเพิลตัน

อีแวน แมคคัลล็อก รองประธานอาวุโสผู้อำนวยการฝ่ายวิจัยตราสารทุน

อีแวน แมคคัลล็อก รองประธานอาวุโสผู้อำนวยการฝ่ายวิจัยตราสารทุนและโจนาธาน เคอร์ติส รองประธานอาวุโสแฟรงคลินอิควิตี้กรุ๊ป แบ่งปันข้อมูลเชิงลึกและมุมมองโดยตรงระหว่างการสัมมนาทางเว็บเมื่อสัปดาห์ที่แล้วว่าการปฏิวัติอุตสาหกรรมยุคที่สี่ทำให้เส้นแบ่งระหว่างเทคโนโลยีและเทคโนโลยีชีวภาพคลุมเครือไม่ชัดเจน รวมถึงผลกระทบที่ลึกซึ้งของการค้นพบเทคโนโลยีชีวภาพและเทคโนโลยีสำหรับมนุษย์

โจนาธาน เคอร์ติส รองประธานอาวุโสแฟรงคลินอิควิตี้กรุ๊ป

การพัฒนาและความเสี่ยงของกลุ่มเทคโนโลยีชีวภาพโดยอีแวน แมคคัลล็อก ผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอของแฟรงคลิน ไบโอเทคโนโลยี ดิสคัฟเวอรี่ ฟัน (Franklin Biotechnology Discovery Fund)
ปัจจุบัน บริษัทด้านเทคโนโลยีชีวภาพหรือไบโอเทคมีความซับซ้อนมากขึ้นในแง่ของแนวทางการวิจัยและพัฒนายา กระบวนการและรูปแบบการทดลองก่อนนำไปใช้จริง ฯลฯ ธุรกิจกลุ่มนี้ประสบความสำเร็จไม่ง่ายเลยโดยดูได้จากหลาย ๆ บริษัทที่ดำเนินงานอยู่แต่ไม่ได้เปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่ ๆ นับตั้งแต่พ.ศ. 2543 นอกจากนี้นักลงทุนในปัจจุบันยังรอบคอบมากขึ้นในการตรวจสอบธุรกิจในเชิงลึกก่อนจะตัดสินใจว่าการลงทุนนั้นจะคุ้มค่าหรือไม่ ธุรกิจในอุตสาหกรรมไบโอเทคผ่านร้อนผ่านหนาวมานานและยังขยายตัวต่อไปได้อย่างมีนัยสำคัญ วันนี้มีบริษัทด้านไบโอเทคจดทะเบียนอยู่กับตลาดหุ้นแนสแด็ก (Nasdaq) มากกว่า 270 บริษัทเมื่อเทียบกับพ.ศ. 2543 ที่มีเพียง 60 รายเท่านั้น

ความรู้ความเข้าใจด้านชีววิทยาของมนุษยชาติมีความก้าวหน้าอย่างต่อเนื่องรวมถึงผลิตภัณฑ์ยาตลอดจนการพัฒนาไปสู่การค้าเป็นประตูสู่ผลกำไรและผลตอบแทนของนักลงทุน ซึ่งมีเงื่อนไขทางการแพทย์มากมายที่รอการค้นพบวิธีการรักษา ภาคธุรกิจจะยังคงเห็นนวัตกรรมและความก้าวหน้าในขณะที่มูลค่าการลงทุนที่สูงเป็นสิ่งที่น่ากังวลในปัจจุบันแต่การจัดการแบบมืออาชีพและความเชี่ยวชาญเฉพาะทางด้านการวิเคราะห์บริษัทเหล่านี้อาจช่วยลดความเสี่ยงดังกล่าวได้

ความเสี่ยงสำคัญอันหนึ่งคือนโยบายภาครัฐและความเป็นไปได้ที่กฎหมายอาจเปลี่ยนรูปแบบการเบิกจ่ายยาไปเป็นวิธีอื่น ๆ ยาราคาสูง ๆ เป็นสิ่งที่น่ากังวลอีกอย่างหนึ่งและอาจเป็นความเสี่ยงด้านความยั่งยืนหลัก ๆ ของธุรกิจในแขนงนี้ การพัฒนายาอาจเป็นธุรกิจที่ต้องใช้ความรู้ความสามารถระดับสูงแต่ก็เป็นธุรกิจที่ต้องสร้างผลกำไรเพื่ออยู่ให้รอดและเติบโตต่อไป ดังนั้นจึงเป็นเรื่องสำคัญของนักลงทุนที่ต้องพิจารณาข้อดีข้อเสียของการลงทุนในแต่ละบริษัทอย่างรอบคอบ ในเชิงมูลค่าและประสิทธิศักย์ของยาหรือเวชภัณฑ์ที่สัมพันธ์กับการวิจัยและพัฒนารวมถึงต้นทุนอื่น ๆ

กลุ่มธุรกิจด้านเทคโนโลยีและการเปลี่ยนผ่านทางดิจิทัลโดยโจนาธาน เคอร์ติส หัวหน้าผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอของ กองทุนเทคโนโลยีแฟรงคลิน
การแพร่ระบาดของโควิด-19 ส่งผลกระทบอย่างเป็นรูปธรรมต่อการใช้เทคโนโลยีในชีวิตประจำวัน ที่นำโดยการเปลี่ยนผ่านทางดิจิทัล กล่าวโดยรวมการเปลี่ยนผ่านทางดิจิทัลคือการรวบรวมและการใช้ข้อมูลเพื่อทำความเข้าใจลูกค้าและกระบวนการทางธุรกิจให้ดียิ่งขึ้น จากนั้นใช้เทคโนโลยีเพื่อเปลี่ยนโฉมการดำเนินธุรกิจและอุตสาหกรรมไปอย่างสิ้นเชิง

ในพ.ศ. 2563 องค์กรต่าง ๆ ใช้เงินไปถึง 1.3 ล้านล้านเหรียญสหรัฐในการเปลี่ยนผ่านธุรกิจไปสู่ดิจิทัล ซึ่งเข้าใจกันได้ทั่วไปว่ามีสาเหตุมาจากการแพร่ระบาดใหญ่ที่อาจนำไปสู่การเร่งกระบวนการเปลี่ยนแปลงนี้ให้เกิดเร็วขึ้นซึ่งเป็นโอกาสมหาศาลที่นักลงทุนเริ่มมองเห็น

มีสิบหัวข้อย่อยเกี่ยวกับการเปลี่ยนผ่านทางดิจิทัลที่นักลงทุนควรให้ความสำคัญ คือ AI/การเรียนรู้ของเครื่องจักร (Machine Learning), ความปลอดภัยของการประมวลผลบนคลาวด์ (Secure Cloud Computing), การพาณิชย์รูปแบบใหม่ (New Commerce), ซอฟต์แวร์ที่อยู่ในรูปแบบของการให้บริการ (Software as a Service), การโฆษณาดิจิทัล (Digital Advertising), เทคโนโลยีทางการเงิน (Fintech) และการชำระเงินทางระบบอิเล็กทรอนิกส์ (Digital Payments), เทคโนโลยีอินเตอร์เน็ตที่เชื่อมอุปกรณ์และเครื่องมือต่าง ๆ (Internet of Things), การทำงานร่วมกันแบบดิจิทัล (Digital Collaboration), ความมั่นคงปลอดภัยไซเบอร์ (Cyber Security) และ 5G ซึ่งสำคัญมากถ้าเป็นเจ้าของความคิดดี ๆ ที่เชื่อมโยงกับหัวข้อใดหัวข้อหนึ่งดังกล่าว ซึ่งจากหัวข้อข้างต้น AI/การเรียนรู้ของเครื่องจักรและความปลอดภัยของการประมวลผลบนคลาวด์อาจเป็นสิ่งที่น่าตื่นเต้นที่สุดและมีศักยภาพมากที่สุดที่ส่งผลกระทบต่อชีวิตประจำวันของทุกคน

เร็ว ๆ นี้มีความผันผวนเกิดขึ้นในภาคเทคโนโลยีและแนวทางที่เหมาะสมในการจัดการคือพุ่งเป้าไปที่การดำเนินงานในระยะยาว ตรวจสอบสถานะธุรกิจอย่างเข้มงวดและลงทุนในบริษัทที่มีตำแหน่งที่ดีที่สุดในระยะยาว นอกจากนี้ภาคเทคโนโลยียังอยู่ในตำแหน่งที่ดีอยู่แล้วเมื่อต้องรับมือกับความเสี่ยงจากสภาวะเงินเฟ้อทั้งนี้โดยทั่วไปกลุ่มนี้เป็นธุรกิจที่ไม่ถือครองสินทรัพย์ใหญ่ ๆ เป็นของตนเอง (Asset-Light) และไม่มีต้นทุนนำเข้าที่อาจได้รับผลกระทบเชิงลบจากแรงกดดันทางเงินเฟ้อ

กฎระเบียบของรัฐบาลเป็นความเสี่ยงที่สำคัญต่อภาคเทคโนโลยี ทั้งในสหรัฐฯ ยุโรป จีนและอื่น ๆ ประเทศเหล่านี้มีการตรวจสอบธุรกิจภาคเทคโนโลยีอย่างใกล้ชิดและกดดันด้วยอิทธิพลและอำนาจไปยังบริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่ อย่างไรก็ตามการกระทำดังกล่าวแม้ว่าจะเป็นอันตรายต่อผู้เล่นรายใหญ่ แต่อาจเป็นผลดีต่อบริษัทเทคโนโลยีขนาดเล็กและขนาดกลางที่จะแข่งขันได้ง่ายขึ้นและนั่นอาจเป็นผลดีสำหรับนักลงทุน